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市場動態(tài)

中國黃金市場居世界第一投資者浮虧卻超2000億

發(fā)布日期：2015-04-24

文章編輯：佑生金號

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“黃金生銹之時，泥沙俱下之日?！苯芨ダ铮畣疼牛℅eoffrey Chaucer）。
黃金市場過去10年的表現(xiàn)非常強勁。自2001年以來，金價猛漲7倍以上，2011年沖高至每盎司1920美元的最高紀錄。
但自2011年創(chuàng)出世紀高點后價格一瀉千里，下跌幅度之大、速度之快，不但讓許多中小散戶摸不著頭腦，也讓很多“專業(yè)”人士大跌眼鏡。許多昔日唱多黃金的分析師和基金經理一時間萬馬齊喑，更是有不少在黃金牛市中賺到缽滿盆滿的鼎鼎大名的投資者表示，黃金已進入漫漫熊途。
過去五年因為全球主要經濟體推行寬松貨幣，導致黃金被做多，市民搶購黃金的報道不絕于耳。面對長年的存款負利率以及逐年飆升的物價和匯率升值，缺少投資渠道的中國老百姓紛紛寄望于黃金，以期抵抗通脹。
2007年至2013年間，國內黃金消費量激增3.6倍，從2007年327.6噸增長到2013年1176.4噸，年復合增長率達23.7%，其中2010年以后增長尤為迅速。但在老百姓黃金消費大幅增長的情況下，黃金價格卻反其道行之，如今距離2011年創(chuàng)下1920的最高點，黃金已經下跌超過35%，黃金揮別了十年牛市。
以2013年底價格計算，除2008年、2009年買入黃金的人略有浮盈外，2010年到2013年間買入的人目前皆處于虧損中。而隨著黃金漫漫熊途展開，最終價格可能處于800美元；這意味著持有者在現(xiàn)有虧損額基礎上將增加1-3倍，而在08、09年買入的黃金也將出現(xiàn)浮虧。
如果把未來5-10年的通脹考慮進來，上述虧損額將進一步增加20-30%。
接下來讓我們來分析一下中國黃金市場。
黃金產量
2013年我國產量428噸連續(xù)七年世界第一
世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù)顯示，2007年中國黃金產量首次超過南非成為世界第一產金國，當年的產量達到276噸。2013年中國黃金產量428.163噸，使得連續(xù)7年成為全球第一大黃金產量國，而排名第二的澳大利亞2013年黃金產量僅為259噸，差距顯著。
根據(jù)彭博報道，進入2010年后，中國黃金產量逐年顯著增加。然而中國的黃金從未流出國外，基本在境內消化。

全球黃金產量示意圖
全球各國家和地區(qū)黃金產量的示意圖顯示，中國（淺綠）、俄羅斯（淺粉）和澳大利亞（橘黃）是全球最大的黃金出產國，拉丁美洲（深綠）黃金出產量也非常高，據(jù)摩根士丹利大宗商品研究部門預計，接下來的幾年內，黃金產量不會有大幅上升。

黃金進口量
中國黃金進口量2013年升至全球第一
在黃金產量上升同時，中國的黃金進口量也激增。數(shù)據(jù)顯示，中國的黃金進口從2008年112噸激增到2013年的1158噸，6年時間，進口量激增逾10倍。去年超越印度成為全世界最大黃金進口國。

而根據(jù)香港統(tǒng)計部門的數(shù)字，2013年中國內地通過香港進口了令人驚嘆的1497噸黃金。
事實上，維基泄密曾披露稱單單2011年中國大陸就從香港進口了2000噸黃金。
中國占全球黃金市場比重迅速攀升
全球黃金市場的供給趨于穩(wěn)定，需求方面有所下降。2008-2013年間，全球黃金市場供給維持在3000-4500噸之間，總體供給趨于穩(wěn)定，峰值在2011年的4499噸。2009年黃金需求量從3493噸攀升至2011年的4609噸，年復合增長率達到14.9%。2011年至2012年間黃金價格在1400美元/盎司至1800美元/盎司之間波動，黃金需求量稍微降低，至4470噸。2013年，由于價格的急劇下跌，黃金需求量也隨之下降。
中國黃金市場的總需求迅速膨脹。2008-2013年間，中國黃金市場需求從394噸攀升至2029噸，占全球市場比重從不足10%升至接近50%。而這個增速隨著國際金價的下跌逆勢上漲，在國際金價下跌最嚴重的2013年，中國需求占世界比重從2012年的25%迅速攀升至接近50%。

黃金消費量
2013年中國黃金消費量刷新1949年來記錄超過印度成全球第一
盡管西方投資者對黃金的熱情變淡，過去兩年半時間里內地的黃金需求卻出現(xiàn)了爆炸性增長。
世界黃金協(xié)會此前數(shù)據(jù)顯示，以中國和印度為首的全球消費者需求在2013年創(chuàng)下新高，中國2013年黃金需求觸及紀錄高位1065.8公噸，超越印度成為全球第一大黃金消費市場。
印度的黃金消費去年增加5%至987.2噸，但受到了新的進口關稅和限制的影響。
2008年至2013年間，國內黃金消費量激增3.27倍，從2008年359.6噸增長到2013年1176.4噸，年復合增長率達23.7%。

有分析指中國的收入水平上升也提振了黃金需求。
中國向富裕社會的轉型，點燃了中產階層對黃金等貴金屬以及寶石“無止盡的”欲望。老百姓購買有形資產來保護自己新取得的財富，這種做法受到了鼓勵。
中產階級已經變成了真正的‘金蟲’（意指狂熱的黃金投資者）。
（二）消費結構方面
2013年，我國黃金消費量約占全球實物黃金消費的27％。其中金條用金同比增長接近六成，達375.73噸；首飾用金同比增長近五成，達716.50噸，刷新1949年以來歷史紀錄。
由于許多中國人購買黃金是為了投資而非裝飾，中國市場上主要銷售高純度的24K金。
從世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)來看，珠寶首飾以及金幣金條投資仍是目前黃金消費的主要組成部分，二者合計達到70%。此外，交易所買賣（ETF）占據(jù)第三位，達16%，各國央行對于黃金的購買與技術應用占據(jù)7%的比重。

2008年至2014年5月國際黃金走勢
黃金價格自2011年8月達到歷史高位后一路下跌，2013年4月12日，金價跌至每盎司1355.80美元的兩年低位，創(chuàng)下1983年以來最大的兩日跌幅——上一輪黃金市場牛市就在那一年崩潰。
后來黃金繼續(xù)下跌，最低時跌破1200美元。此輪調整使得以“中國大媽”為代表的實物黃金投資者損失慘重。
從價格上看，黃金上漲趨勢在2009-2012年尤為明顯，最高價格超過1800美元/盎司。受金融危機的影響，市場上的避險資金涌入黃金，推動2008年至2012年黃金的上漲。2012年后，隨著經濟現(xiàn)狀好轉及地緣政治弱化，黃金價格的急速下跌。

中國黃金市場6年交易5565噸浮虧超2121億人民幣
以2013年底價格計算，中國黃金市場的買賣交易大部分已出現(xiàn)浮虧或者收益下降（2008、2009年交易目前還略有浮盈），這意味著持有者一旦考慮出售就要承擔10-30%的損失；而且，隨著金價的進一步下跌，浮虧還將進一步增加。


通過以上這張圖表我們可以看出，在國際黃金價格到達高點后并開始下降后，中國黃金市場需求反而呈現(xiàn)噴涌狀態(tài)，這意味著這些有大量的人在這個高價位買進黃金。而這些高價位買入的黃金風險最高，損失也是最大，如果未來黃金跌到800美元，這些人得損失將超過50%，再算上未來10年的通脹，這些人的損失將超過70-80%。
結語
從古至今，從東方到西方，人們對黃金總是情有獨鐘，它金燦燦的光芒是花花綠綠的紙質鈔票無法取代的。人們最初持有黃金，是覺得它作為一種貴金屬具有保值性。但過去十年黃金迎來超級牛市，更多是因為投資者將黃金視作一種資產，賦予了它金融屬性，引來眾多資本追逐。
如今牛市走到盡頭，黃金的金融屬性也將淡化。而保值性在和平的世界經濟環(huán)境中何從談起。
下一次黃金牛市可能是十五年后，而價格至少比現(xiàn)在高20%-30%才能保證目前買入者盈虧平衡。
本文數(shù)據(jù)全部來源于公開性資料。本文僅可視為經濟及金融信息參考但并不構成任何投資建議且不為任何投資行為負責。